公司2006年1-6月每股收益0.0958元，每股净资产3.04元，净资产收益率3.15%；实现主营业务收入61541.94万元，同比增长22.81%；实现净利润3122万元，同比增长104%。不分配不转增。

　　一、管理层讨论与分析

　　2006年是航民股份发展的关键一年。在新一轮经济增长周期的拉动下，经历了近两年持续调整的纺织印染行业有明显走出低谷步入复苏的迹象。报告期内，公司各项业务收入适度增长，印染加工价格稳中有升，燃料、助剂等原材料价格稳中有降，成本涨势得到控制；公司紧紧把握发展机遇，进一步强化企业内部管理，科学组织生产，加强成本控制，狠抓产品质量，积极调整产品结构，努力开发新产品，向管理要效益；同时，继续全力做好募集资金使用项目的推进工作，使得上半年公司总体经营形势出现了可喜的恢复性增长势头，综合经济效益得以显著回升。

　　报告期内，公司完成主营业务收入61541.94万元，比上年同期增长 22.81％，其中，印染加工收入同比增长19.29％ ，印染加工业务利润率较上年同期增加了5.21个百分点；电力、蒸汽收入较上年同期增长45.08％，电力蒸汽主营业务利润率较上年同期增加了8.26个百分点；报告期内，公司实现净利润 3122.29 万元，较上年同期增长104.35%。

　　报告期內，公司主营业务出现较大幅度增长，主要是由于：

　　一方面，公司紧紧把握行业复苏和原材料价格涨势得以控制，从而企业经营成本有所减轻的有利时机，加强企业内部管理，大力推行清洁化生产，积极采取降本节耗措施，加大技术改造力度，较好地提升了企业综合管理效益。公司为了控制和降低生产经营成本，采取集团采购模式对燃煤等原材料进行内部统一报价统一采购，使得上半年燃煤成本有所下降；

　　另一方面，公司以股东利益最大化为目标，各项募集资金项目进展顺利。两个热电项目即新建热电项目和钱江热电项目的全面投产使得公司热电配套产业规模进一步扩大，电力、蒸汽销售量大幅增加；同时，采取“收购加改造模式”实施绿色纺织品项目不仅解决了项目的用地问题，而且充分发挥了募集资金的使用效益，进一步加强了公司的印染主业和市场竞争力，使得上半年公司印染加工业务收入得以进一步扩大。

　　主营业务及其结构发生重大变化的原因说明

　　公司上半年主营业务收入61541.94万元，比上年同期增长22.81%,主要是两个募集资金投资项目新建热电联产项目和钱江热电联产项目基本建成投产，热电生产规模进一步扩大，电力及蒸汽销售量增加。同时印染加工收入同比增长19.29%，主要是通过“收购加改造”方式来实施绿色纺织品印染后整理项目增加了本期印染收入。

　　利润构成与上年度相比发生重大变化的原因分析

　　公司上半年累计实现净利润3122.29 万元，比上年同期增长104.35%，主要是两个募集资金投资项目新建热电联产项目和钱江热电联产项目基本建成投产，同比增长111.89%；印染加工同比增长46.83% 。

　　二、投资情况

　　募集资金项目

　　（1）绿色纺织品印染后整理项目因国家宏观调控,严格控制土地,致使工业用地极度紧张,公司原计划的募集资金项目用地未能落实。根据三届九次董事会和2005年第二次临时股东大会审议批准，以“收购加改造”的方式实施该项目。该募集资金项目的投资方向未变，但项目的实施地点和实施方式作了变更。原项目实施地点为杭州江东工业园区，现实施地点为杭州市萧山区瓜沥镇和坎山镇；原项目实施方式为浙江航民股份有限公司直接投资，现实施方式为公司新设两家控股子公司以收购加改造模式分别收购杭州达美染整有限公司和杭州美时达印染有限公司评估清算后资产。

　　同时，绿色纺织品印染后整理项目原投资总额为18,400万元，现根据实际需要，按照董事会和股东大会决议，使用该项目募集资金设立的两家控股子公司的投资规模不超过其注册资本。故通过收购加改造模式实施绿色纺织品印染后整理项目比原计划节余2,500万元，节余部份暂时作为后续技改项目或者用以补充流动资金。

　　（2）按照招股说明书投资计划，新建热电联产项目和钱江热电联产项目原计划分别投资18,258.56万元和16,247.70万元，根据两个项目的募集资金实际使用情况，经三届董事会第九次会议和2005年第二次临时股东大会审议通过，公司调整了两个热电联产项目的投资规模，将新建热电联产项目的节余募集资金约2,400万全部调整到钱江热电联产项目。故新建热电联产项目和钱江热电联产项目的拟投资规模分别调整为15,858.56万元和18,647.70万元。

　　（3）引进织机技改项目，根据市场需求，公司已完成了50台织机的引进、安装、调试工作，并进入正常生产阶段，因市场变化起伏较大，尚未达到预期收益。

　　报告期内，公司无非募集资金投资项目。